Banca Centrală Europeană își consolidează poziția de prudență, deși comerțul slab și inflația moderată pun presiune asupra redresării economice
Frankfurt, 30 octombrie 2025 — Banca Centrală Europeană (BCE) a decis să mențină dobânda de referință la nivelul actual de 3,75%, confirmând astfel a treia pauză consecutivă în ciclul său monetar. Deși inflația în zona euro continuă să scadă treptat, economiștii avertizează că stagnarea comerțului global și semnele de încetinire economică pot reprezenta un risc major pentru redresarea regiunii.
Decizia, anunțată joi la Frankfurt, reflectă intenția BCE de a păstra o abordare echilibrată între nevoia de a combate inflația și imperativul de a evita o recesiune prelungită.
O perioadă de echilibru fragil
Potrivit președintei BCE, Christine Lagarde, instituția consideră că politica monetară actuală se află „într-un loc bun”, însă a subliniat că riscurile externe rămân semnificative. Printre acestea, se numără tensiunile comerciale dintre SUA și China, creșterea costurilor energetice și încetinirea cererii mondiale.
„Continuăm să urmărim cu atenție evoluția prețurilor și a piețelor. Orice modificare viitoare a dobânzilor va depinde exclusiv de datele economice”, a declarat Lagarde în conferința de presă de după ședința Consiliului Guvernatorilor.
Această poziție de așteptare confirmă că BCE nu dorește să relaxeze politica monetară prea devreme, pentru a nu risca o nouă accelerare a inflației — chiar dacă ritmul actual al creșterii prețurilor a coborât sub 2,4%, apropiindu-se de ținta oficială de 2%.
Comerțul slab, un semnal de avertisment
În paralel, datele recente privind schimburile comerciale ale zonei euro arată o scădere vizibilă a exporturilor, pe fondul cererii reduse din Asia și al stagnării producției industriale. Germania, principalul motor economic al regiunii, se confruntă cu o încetinire accentuată, iar Italia și Olanda raportează, de asemenea, scăderi ale comenzilor din industrie.
Analiștii avertizează că menținerea dobânzilor ridicate ar putea limita investițiile și ar putea îngreuna accesul companiilor la finanțare. Cu toate acestea, BCE pare să considere că o relaxare prematură ar fi mai periculoasă decât o creștere economică mai lentă.
Piețele reacționează moderat
Reacțiile piețelor financiare au fost prudente. Euro s-a menținut stabil față de dolar, iar randamentele obligațiunilor suverane au rămas aproape neschimbate. Bursele europene au înregistrat o ușoară scădere, pe fondul incertitudinilor legate de perspectivele economice.
Economiștii estimează că BCE ar putea începe o primă reducere a dobânzii abia în primăvara anului 2026, dacă inflația continuă să se stabilizeze și riscurile externe se diminuează.
O decizie cu impact politic și social
Decizia BCE are implicații importante nu doar economice, ci și politice. Guvernele din sudul Europei — în special Italia și Spania — solicită de luni de zile o relaxare a politicii monetare pentru a sprijini creșterea și a reduce povara datoriilor publice. În schimb, statele nordice, precum Germania și Olanda, insistă asupra menținerii disciplinei financiare și a unei politici antiinflaționiste ferme.
Pentru moment, BCE pare să mizeze pe stabilitate și prudență, preferând să observe evoluțiile economice înainte de a acționa. Într-un context global imprevizibil, decizia de astăzi transmite un mesaj clar: zona euro rămâne într-un echilibru precar, iar banca centrală nu este dispusă să-l perturbe.
